在2023年、2024年连续两年归母净利润下滑后，新疆乳业龙头企业天润乳业仍未根本上扭转业绩颓势。
7月11日晚间，天润乳业 （600419）发布业绩预告，预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的净利润 -2600万元到-1800万元，与上年同期相比，预计将出现减亏。预计实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为4600万元到6700万元。
天润乳业称，上半年业绩亏损的主要原因是，与上年同期相比，公司在预告期内一是加大对低产奶牛的处置力度增加亏损，二是销售大包奶粉亏损，三是根据会计准则计提生物资产减值准备，四是加大市场投入支持力度。
与2024年中报亏损2791万元相比，尽管今年上半年亏损幅度收窄，但公司盈利能力仍高度依赖非经常性损益调节，核心业务增长乏力。
近两年，天润乳业业绩下滑显著。2023年和2024年净利润增速分别下降27.71%和69.26%。2025年一季度，更是同比由盈转亏，净利润较上年同期暴降1713.36%。这也是天润乳业自2014年以来首次在第一季度出现亏损。
从财务数据看，公司盈利能力持续承压。2024年毛利率同比下降2.35个百分点至16.76%，2025年一季度进一步降至14.63%。
近日，天润乳业在投资者关系平台上答复投资者关心的问题。公司董秘表示，受行业周期影响，近年来乳业形势仍不容乐观，收入预期下降、消费疲软、出生人口持续下降造成牛奶消费连续三年负增长，乳制品市场价格战日益激烈。
在原料奶价格持续下行周期中，天润乳业做出了一个艰难决定——主动淘汰低产奶牛。
值得注意的是，2024年天润乳业淘汰超7700头牛，2025年一季度又因牛只处置亏损1.17亿元。
此外，新农乳业2023年-2024年合计亏损超1.77亿元，拖累公司利润。
对此，公司董秘表示，短期新农乳业并表后对公司利润有一定承压，主要源于目前为原料奶下行周期；长期而言，新农乳业自身奶粉、干乳制品等业务能够和天润乳业产生协同效应。新农乳业经营处于向好趋势。
虽然天润乳业90%以上的奶源自给率在奶价高企时曾是成本优势，但在奶价下行周期却成为负担。当被问及“为何一边外购原奶一边将自家原奶喷粉”时，公司坦承：受原奶周期影响，自产原奶阶段性无法完全消纳。
还有投资者提问：募投项目延期至2025年底，行业当前供过于求，新增产能如何避免闲置？是否已锁定下游渠道或客户？
天润乳业称，公司针对市场形势变化采取灵活的销售策略，加大线上线下资源整合，强化品牌推广与消费者互动。为应对市场竞争，公司增加销售费用，同时因生产经营、项目建设资金需求增加融资以及发行可转债计提利息增加，财务费用同比增加，伴随着可转债不断转股资产负债率及财务费用会进一步优化。
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